观点梳理：今日沪铜高开走高，主力合约收77430元/吨，收涨1.23%。美国10月非农新增就业人口超预期下降，主要受飓风和罢工等因素影响，就业数据的超预期走弱一定程度提振美联储降息预期，目前市场仍然倾向押注11月降息25个基点。本周国内外风险事件将集中来袭，宏观面偏谨慎等待更多指引。基本面，矿紧还未明显传导至冶炼，加工费TC低位，废铜供应有增加，四季度精铜产量增速仍有回落预期；需求上，现货升水低位，SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为76.52%，如期小幅下滑2.37%，较预期值高0.25%，显示需求较弱；后续铜加工、线缆等或季节性走低。库存方面：截至11月1日，LME、COMEX、SHFE和上海保税区合计库存56.9万吨，环比增加0.18万吨，全球库存基本持平。LME铜库存下降0.54万吨，上期所库存减少1.1万吨。截至11月4日，SMM全国主流地区铜库存对比上周四下降1.17万吨至19.81万吨，但总库存较去年同期的6.02万吨高13.79万吨。供需双弱，市场情绪较为谨慎，铜价或延续76000附近震荡运行，等待宏观明朗。

（中航期货 15236266258）

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