LME上一交易日收于2599.5，日跌26.5或1%。实际消费方面汽车方面消费仍略有好转，光伏开工分化、小厂开工走弱，铝棒等合金开工需求转差；库存表现来看，西北发运略有好转但不明显，铝锭上周去库延续向好，但在途货量增加，预期后期库存边际走弱但整体仍能去库。现货市场方面，库存去化仍支撑持货商挺价，贸易商压价采购无果后逐渐接入升水货源以交单，华南现货贴水继续收窄，华东持稳；铝棒加工费继续小幅上涨。成本端，氧化铝现货报价续涨、煤价继续小幅走弱、炭块价格持稳；周五夜盘跟随有色整体走弱，但现货强支撑下近端氧化铝维持偏强。海外现货升水持稳；海外成本端欧洲天然气价和电价基本持稳。

投资策略：单边建议观望；LME关注12月结构情况，前期内外反套底仓持有，但逢高参与1-2月的内外正套更安全。

风险提示：宏观刺激带来需求超预期；几内亚矿扰动扩大