昨日氧化铝盘中出现快速回落，随后震荡运行。沪铝早盘震荡运行，夜盘小幅走弱

海外宏观方面，美国就业数据表现积极，市场对降息预期进一步回落，美元指数维持在104上方。国内方面，近期数据清淡，且重要会议召开在即，市场对未来政策加码节奏仍存较大不确定性，宏观预期谨慎，关注PMI表现。

氧化铝方面，矿石供给紧张现状仍未有转变，现货偏紧结构延续，昨日现货价格继续上涨。但市场对未来新产能投放预期走强，广西有200万氧化铝项目举行正式投料试车仪式，远期供给宽松预期走强。

电解铝方面，产能天花板明确，虽然后续或仍有复产产能，但规模有限，且当前开工率维持高位，实际产量增量受限，关注云南是否有限产落地。此外废铝进出口政策调整，进口量增加预期略有走高。需求方面，随着稳增长政策的不断加码，市场预期正在改善。

综合来看，国内刺激政策超预期加码，市场信心有所提振，叠加电解铝供给端约束较为明确，库存持续向下，价格下方支撑牢固。氧化铝方面，现货供需仍偏紧，但远期转宽松预期强化，叠加前期涨速过快，资金扰动加剧，价格上方压力增加。

（以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。）