核心观点：海外前景仍有不确定性，资金维持谨慎铝价震荡偏弱

主要逻辑：

（1）美国10月ADP就业人数超预期增至23.3万人，预估为增加11.1万人，前值由14.3万人修正为15.9万人。企业招聘速度创一年多以来新高。

（2）美国三季度实际GDP年化季环比初值2.8%，预期 2.9%，前值 3%。

（3）欧元区第三季度GDP环比增长0.4%，预期0.2%，前值0.2%；同比增长0.9%，预期0.8%，前值0.6%。

（4）据SMM，近日河南部分地区环保检查，部分铝板带企业因环保原因出现减产。

（5）10月30日消息，2024年10月28日，广西华昇新材料有限公司二期200万吨氧化铝项目溶出二标段建安工程举行正式投料试车仪式。

（6）10月30日，铝期货仓单168531吨，较前一日减少2071吨；LME铝库存741200吨，日环比减少2500吨。

（7）10月30日，华东地区现货报升水30，环比持平；中原地区现货报贴水40，环比-20；华南地区贴水125元/吨，环比+5。

（8）LME铝跌1.69%报2615.0美元/吨。宏观方面，美国10月小非农就业表现好于预期，不过三季度GDP增速小幅回落，市场对经济前景仍有分歧。此外，近期美国回购市场的回购利率飙升，海外避险情绪有一定升温，美股三大股指收跌。国内对接下来将公布的一揽子增量政策仍有期待，今日关注10月制造业PMI表现。微观供需方面，内外矿石供应仍有扰动，矿石供应偏紧难改；氧化铝现货报价继续提涨50-80元/吨不等，现实供需仍然偏紧，氧化铝盘面受消息刺激影响波动剧烈导致基差走强。电解铝方面，供应端维持稳定，华东地区下游有一定补库动作；西北部分铝锭到货补充较好，且环保影响北方地区下游开工，短期消费偏弱，巩义地区库存转为累库，现货贴水扩大。总体看，海外市场风偏下降，氧化铝盘面大幅波动在情绪上拖累铝价震荡偏弱，短期20900附近阻力明显，下方支撑参考20500-20600。

市场研判：短期震荡运行，上方阻力参考20900附近，下方支撑参考20500-20600。

杨朝舜

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