核心观点：区域消费有所分化，资金谨慎铝价震荡运行

主要逻辑：

（1）美国9月JOLTS职位空缺744.3万人，意外创下三年多新低，预期为793.5万人，8月前值从804万人下修至786万人。

（2）10月29日，铝期货仓单170602吨，较前一日减少3144吨；LME铝库存743700吨，日环比减少2500吨。

（3）10月29日，华东地区现货报升水30，环比+10；中原地区现货报贴水20，环比持平；华南地区贴水130元/吨，环比+5。

（4）LME铝涨0.32%报2660.0美元/吨。宏观方面，美国大选和议息会议将近，经济前景仍有不确定性。国内对接下来将公布的一揽子增量政策仍有期待。微观供需方面，内外矿石供应仍有扰动，矿石供应偏紧难改；氧化铝现货报价继续提涨40-50元/吨不等，供需维持偏紧。氧化铝盘面受投机资金影响波动加剧，近日上期所再度调整氧化铝期货手续费、保证金和涨跌停板幅度，投资者谨慎对待。电解铝方面，供应端维持稳定，华东地区下游有一定补库动作；西北部分铝锭到货补充较好，且环保影响北方地区下游开工，短期消费偏弱，巩义地区库存转为累库，现货维持贴水。铝价多次上冲21000一线后回落，短期上行略显乏力，区间20900-21000阻力明显，下方支撑参考20500-20600。

市场研判：短期震荡运行，上方20900-21000依旧构成阻力，下方支撑参考20500-20600。

杨朝舜

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