观点梳理：昨日沪铝主力合约低开走低，收于20790元/吨，收跌0.74%。最近韧性较强的美国经济数据继续支持美元指数和美债收益率强势运行，隔夜美指一度刷新阶段性高位，一定程度施压有色走势，另外近日美国重要经济数据将集中出炉，市场也在等待更多指引。供给扰动加剧逻辑继续推涨氧化铝。成本支撑较强，电解铝方面，四川技改结束后，部分铝厂复产推进较慢或延迟到年后开展，新疆新增产能开始放产，云南水电表现良好，预计枯水季减产量级有限。10月国内电解铝运行产能修复至4363万吨，产量370万吨，环比增长3.5%，同比增长1.6%。需求方面，周内加工企业开工率下调0.1%至63.8%。其中铝型材开工率下调0.6%至51.9%，铝板带开工率下调0.2%至72.6%，铝箔开工率持稳在75.9%，铝线缆开工率持稳在72%。但部分下游存在畏高情绪，且环保影响北方地区下游开工，短期消费偏弱。据SMM统计，10月28日国内电解铝锭库存62.5万吨，较上周四减少0.5万吨，国内铝锭库存去化放缓，主要是新疆货源到货较好，巩义地区转为累库。在氧化铝强势带动和品种间套利空间支撑下，铝期价大跌可能性较低或维持高位震荡，注意海外宏观情绪的演绎。

（中航期货 15236266258）

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