LME上一交易日收于2648.5，日跌21.5或0.81%。上周消费出现转差迹象，周初铝锭去库速度明显放缓，铝棒转小累库；往后看，西北发运问题解决大概要到11月中旬，短期铝锭仍有望延续小去库。现货市场方面，铝价基差双高刺激持货商出货，新月度长单伊始贸易商仅按需采购为主，流通逐渐泛滥，华东现货升水小幅走弱；铝棒加工费持稳。成本端，氧化铝现货报价续涨、煤价和炭块价格持稳；昨日交易所连出三条监管措施，氧化铝期价夜盘低开后有小幅下跌但幅度有限，整体在4950附近窄幅波动。海外现货升水持稳；海外成本端欧洲天然气价和电价基本持稳。

投资策略：单边投机多头建议观望，2.05w以下套保多头可考虑介入；LME关注12月结构情况，前期内外反套底仓持有，但逢高参与1-2月的内外正套更安全。

风险提示：经济崩溃或者衰退风险、退税政策变化