【个人观点】铝：观望。氧化铝：观望，待近远月价差收窄可适当正套。

【宏观及政策消息】

氧化铝期货合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保交易保证金比例调整为11%，投机交易保证金比例调整为12%。

氧化铝期货交易手续费调整为成交金额的万分之三，套期保值交易手续费调整为成交金额的万分之一点五。氧化铝期货AO2501合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之六，日内平今仓套期保值交易手续费调整为成交金额的万分之三。氧化铝期货AO2502、AO2503、AO2504、AO2505、AO2506、AO2507、AO2508、AO2509、AO2510合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之三，日内平今仓套期保值交易手续费调整为成交金额的万分之一点五。

中小银行长期限存款利率已全面跌破2%。

【市场动态】

铝：

期货端，10月28日，沪铝2412高开小幅收涨，报收于20895（+135）元/吨，较前一交易日涨0.65%，沪铝加权成交量30.9万手（-75887手），持仓量45.5万手（-8634）。

现货端，10月28日，佛山均价20780（+110）元/吨，出货积极，成交一般；华东均价20940（+120）元/吨，流通转向宽松，需求转弱；中原均价20890（+80）元/吨。铝棒加工费整理，刚需买卖。

库存：Wind数据，10月28日铝锭社库62.3万吨，较10月24日下降0.5万吨。10月28日铝棒社库10.81万吨，较10月24日上涨0.29万吨。

观点逻辑：云南铝厂限产概率较低，电解铝运行产能继续小幅提升。环保原因及传统淡季临近，铝下游开工率略有下降。当周铝锭继续去库，铝棒库存小幅上升。宏观情绪偏暖，整体宽松，商品指数反弹，成本上升，对期价有所支撑，而基本面驱动不足，建议短期观望，等待回调后低多机会。

氧化铝：

期货端，10月28日，氧化铝2501高开高走，报收于5038（+154）元/吨，较前一交易日涨3.15%，氧化铝加权成交量71.4万手（-12348手），持仓量41.2万手（+23188）。

现货端，10月28日，氧化铝现货价格继续普涨，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为4920元/吨、4900元/吨、4965元/吨、4835元/吨、4860元/吨、5315元/吨，价格分别上涨45元/吨、40元/吨、40元/吨、40元/吨、55元/吨、40元/吨，受限于国产矿复产缓慢，加之四季度云南或不再限产，几内亚消息扰动，氧化铝现货供应略紧，下游冬储备货意愿积极，海外价格持续上扬，国内价格持续上涨。

观点逻辑：晋豫地区国产矿复产受限，国内外氧化铝价格持续大涨，进口倒挂，推升出口意愿；而环保影响增多，设备检修增加，对氧化铝企业生产连续性造成扰动。四季度电解铝产能或将继续提升，提振氧化铝需求，铝厂对氧化铝提前冬储，加剧现货紧张程度。库存低位，短期内改善可能性较低，近月期价偏强运行，建议观望或待近远月价差收窄可适当正套。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579