铝：美国经济数据表现强韧性，降息节奏预期放缓，上周五美元指数大幅回落，金属多得以反弹。LME三月期铝价涨2.19%至2613.5美元/吨。国内夜盘高开震荡，沪铝主力合约收高于20720元/吨。早间现货市场交投总体平稳。华东市场下游有一定备库行为，贸易商接低价货意愿上升，到货少使得流通货源偏低，持货商挺价，主流成交价格在20530元/吨上下，与期货基本平水。华南市场成交情况相对逊色，下游看跌铝价多谨慎接货，贸易商接货积极性也不高，总体成交略降。当前消费尚未转弱，边际仍有一定上升，新能源汽车市场维持高增长态势，出口强势不改。产量虽有上升预期，不过近期在投放的产能暂无实际产量贡献，进口则小幅波动。供需现状较好，去库给予价格支撑。不过短期市场受宏观政策面影响仍较大。预计短期铝价震荡调整为主，建议回调偏多对待。

氧化铝：上周五氧化铝期货夜盘先抑后扬，助力合约小幅收低于4790元/吨。早间现货市场询价行为仍较活跃，下游电解铝企业补库意愿强，贸易商采购交长单积极性高位，但现货供应有限，价格进一步抬升。现货均价进一步上涨至4600元/吨水平。虽然近期产量有所增加，但检修增多使得产增速下降，另外出口订单增加也削弱国内供应。而消费强劲势头不改，电解铝产能投放及冬储需求提升氧化铝需求。短期现货供应紧张暂难缓解，现货价格易涨难跌。期货价格受资金主导，在现货持续走强的情况下，期货价格难有大幅回调，短期波动仍较大。操作上建议以适时正套为宜。