观点梳理：今日沪铜高开震荡后走高，主力合约收76980元/吨，收涨0.34%。宏观面，在美国经济数据超预期，以及地缘政治的影响下，欧央行应对经济下行压力如期小幅降息，市场仍在交易美联储降息预期、特朗普胜选后的美国经济增长、本土制造业回落以及制衡全球的关税政策，将推动美元持续走强导致金属承压；公布的9月一系列宏观数据表现向暖，工业增加值、社会消费品零售等多项数据超预期，且政策面利好信号再度来袭，央行行长潘功胜表示年底择机降准，市场信心好转，A股大幅反弹，沪铜走势也受到一定提振。基本面，矿端扰动减弱，TC低位小幅回升，9月产量低于预期主因华中大型炼厂事故造成长时间停产，另冷料紧张导致部分炼厂开工率下降，预计10月产量99.4万吨，原因是检修规模扩大到100万吨，且精矿和冷料紧张导致前期开工的新产能降低开工率。预计11月检修规模继续扩大，精铜产量环比继续减少。国内仍在小幅累库，终端消费有趋弱迹象，现货转入贴水，关注沪铜75500一线的支撑强度，预计短期将维持震荡走势。

（中航期货 15236266258）

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