社库持续去库，价格下方支撑较强，沪铝主力11合约周四低开高走，开盘价20390，收盘价20585。宏观方面，美国9月季调后非农就业人口录得25.4万人，大幅超过前值和预期值，显示美国经济仍具备韧性，衰退概率降息，软着陆概率加大，同时使得美联储11月降息幅度及概率降息；国内节前货币政策持续出台，财政政策也有所提及，股市随之大幅反弹，盘面情绪及信心回归。地缘方面，黎巴嫩公开支持停火的消息传出，中东战场紧张氛围短期有所缓解。产业方面，国内沪铝产业短期多空出尽，基本面改善程度有限，产业矛盾不明显，社库进入去库周期，在产产能处于高位，产量压力仍然存在，下游需求暂未出现明显好转，需要等待国内宏观政策对于产业经济方面的实际指引。最新社库66万吨，较周二去库1.3万吨。简言之，盘面整体情绪有所缓和，但假期及节后社库去库速度超预期，预计沪铝价格下方空间有限，短期大概率高位震荡，可加入卖看跌期权同前期入场的卖看涨形成双卖组合，建议关注财政政策落实情况及下游需求改善情况。