核心观点：矿石供应偏紧向下传导，铝价偏强运行

主要逻辑：

（1）美国9月CPI同比 2.4%，预期 2.3%，前值 2.5%；环比 0.2%，预期 0.1%，前值 0.2%。

（2）美国10月5日当周首次申请失业救济人数25.8万人，远高于预期的23万人，前值22.5万人。这是自2023年8月初以来的最高申请人数。

（3）据SMM统计，10月10日国内主流消费地电解铝锭库存67.7万吨，较上周一增加1.9万吨；国内主流消费地铝棒库存13.47万吨，较上周一增加2.57万吨。

（4）10月10日，铝期货仓单182747吨，较前一日减少1045吨；LME铝库存772775吨，日环比减少2500吨。

（5）10月10日，华东地区现货对10合约报贴水40元/吨，环比持平；中原地区现货报贴水90元，环比-10；华南地区贴水160元/吨，环比+20。

（6）LME铝涨1.81%报2591美元/吨。贵州地区因环保检查露天矿停产，矿石价格继续提涨。截至10月10日，贵州地区铝土矿报550元/吨，环比9月初进一步上调40元/吨。原料供应偏紧自上而下分别带动氧化铝、电解铝价格上涨。现货市场下游继续维持刚需补库，各地升贴水变化有限。总体看，国内还在等待财政政策，海外偏向交易软着陆，沪铝在铝土矿和氧化铝上涨带动下增仓上行，短期关注20800-20900压力，下方支撑20400-20500。

市场研判：震荡偏强，回落买入，短期关注20800-20900压力，下方支撑20400-20500。

杨朝舜

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