观点梳理：今日沪铜小幅震荡，主力合约收77560元/吨，收跌0.84%。节后首日国新办举行新闻发布会，但是会议没有释放出重磅政策信息，与市场的期待有较大差距，国内股市期市情绪都出现明显降温，沪铜走势也受到一定拖累，今日市场情绪仍然偏弱，铜价偏弱震荡，后续需要重点关注国内财政政策变化、地产实际改善能否符合预期，以及美联储货币政策调整预期带来的影响。基本面，铜精矿供应持续紧张，冷料供应也难见宽松，原料问题继续影响电解铜产出，新扩建及复产项目的产能释放速度也受到影响，冶炼企业将再度开启密集检修，电解铜产量易降难增，但考虑到部分规模型冶炼企业有年底冲量计划，预计电解铜产量降幅有限，月度产量维持在百万吨附近。消费方面，传统旺季叠加政策端刺激，需求有望温和增长，最近LME铜库存呈现震荡下降姿态，最新库存落至29.63万吨附近，截至10月8日，SMM全国主流地区铜库存对比节前增加3.34万吨至19.89万吨，原因是国庆期间部分下游企业放假几天消费量下滑。国内股市期市乐观情绪降温，多头热情有所消退，沪铜偏弱震荡，不过前期涨幅有限且下方存在支撑，重心并未继续下移。

（中航期货 15236266258）

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