原料端，铝土矿短缺导致氧化铝现货仍维持偏紧状态；冶炼端，各地产能增长空间不大，电解铝供应维持高位。消费端，型材开工率继续缓慢回升，板带、铝线缆等板块开工不变，在房地产刺激政策以及消费旺季提振下，下游需求或持续回暖。铝棒开工回升，铝棒库存延续累库态势；铝锭库存去库加速，目前库存已下降至70万吨以下。综合来看，整体基本面未见明显变化，国庆期间楼市、车市、家电以旧换新等情况较好，消费旺季将带动铝锭延续去库节奏。国庆期间伦铝累计小幅上涨，短期内铝价维持震荡偏强态势。关注及风险：国内终端需求情况；电解铝库存情况。

供应端，海外铝土矿供应仍维持偏紧状态；国内铝土矿山复产进度缓慢，供应端持续处于偏紧状态。现货端，目 前现货维持紧缺状态，部分地区价格继续上抬。需求端，西南地区电解铝复产顺利，电解铝产能高位运行，月产量持续创新高，下游需求处于高位。国庆期间，楼市、家电以旧换新等较为火热，下游电解铝库存去库明显，价格坚挺，叠加氧化铝现货偏紧，价格仍能等到支撑，短期内维持高位震荡，关注前高4250附近压力。关注及风险：铝土矿进口情况；国内矿山复产进度。

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