铝：美元指数走弱叠加外盘挤仓尚未结束，上周五伦铝延续强势，三月期铝价收涨0.44%至2633美元/吨。国内夜盘低开高走，沪铝主力合约收高于20480元/吨。早间现货市场仍有一定成交，尚未完成备库的下游加工厂继续接货，不过接货力度逐步减弱。华东市场由于到货少，流通货源收紧，持货商挺价出货。主流成交价格在20300元/吨上下，较期货贴水20左右。华南市场下游接货乏力，主要以贸易商接货为主，主流成交价格在20130元/吨上下。近期基本面边际改善，旺季消费总体趋于上升。供给端则变化不大，产量稳定，进口稳中略增。库存阶段性下降。不过近期铝价更多受宏观政策面驱动，国内密集经济刺激政策推升市场风险偏好，此外近期海外挤仓大幅推升外盘铝价，对国内价格也有助推作用。短期宏观及基本面联动下，铝价或维持强势。操作上建议多头适时止盈，谨防宏观降温后回调风险。

氧化铝：上周五氧化铝期货夜盘震荡回调，主力合约收低于4167元/吨。早间现货市场成交情况不多，贸易商之间流转居多，下游铝厂接货转为谨慎，对高价货接受度不高。市场仍有零星高价成交。总体报价小幅上调。短期现货市场供给紧张的情况仍难缓解，运行产能增加有限，氧化铝产量缓慢增加，而海外氧化铝价格持续上涨带动出口增加，进一步限制国内供应。而消费端仍较强劲，虽然下游电解铝运行产能变化不大，但铝厂原材料库存低，备库需求强，西北地区铝厂有冬储需求。短期现货强势不改，价格易涨难跌。期货价格目前已较现货较大升水，短期受宏观面情绪影响偏强运行。操作上追高需谨慎，回调做多为主。谨防宏观情绪降温回调风险。