【个人观点】铝：偏强。氧化铝：正套。

【宏观及政策消息】

央行宣布降息、降准、降存量房贷利率、降二套房最低首付比；预期年内择机将再降准0.25%-0.5%；创设新的货币政策工具支持股市；行长透露平准基金的创设正在研究中；支持有条件的企业市场化收购房企存量土地。

证监会：进一步支持中央汇金加大增持力度、扩大投资范围。

发改委：国债资金将带动设备更新超200万台（套）。

【市场动态】

铝：

期货端，9月24日，沪铝2411高开高走，报收于19980（+240）元/吨，较前一交易日涨1.22%，沪铝加权成交量26.2万手（-55337手），持仓量40.2万手（-3124）。

现货端，9月24日，佛山均价19630（-270）元/吨，刚需补库为主，成交一般；华东均价19800（-100）元/吨，采购谨慎，成交稳定；中原均价19730（+120）元/吨，成交平稳。铝棒加工费整理，刚需采购为主。

库存：Wind数据，9月23日铝锭社库73.3万吨，较9月18日下降0.8万吨，9月23日铝棒社库11.79万吨，较9月18日下降0.2万吨。

观点逻辑：云南铝厂复产完毕，电解铝运行产能保持稳定。铝下游开工率持平，目前仍处传统旺季，需求仍有提升可能。当周铝锭库存小幅下降，伦铝库存继续下行。电解铝在产产能处于高位，需求仍有提升预期，美联储降息幅度较大，9月24日多重利好密集发布，刺激市场情绪，商品转强，沪铝偏强运行。

氧化铝：

期货端，9月24日，氧化铝2411高开大幅上扬，报收于4099（+99）元/吨，较前一交易日涨2.47%，氧化铝加权成交量30.9万手（-15184手），持仓量26.1万手（+3725）。

现货端，9月24日，部分地区氧化铝现货价格普涨，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为4010元/吨、4040元/吨、4090元/吨、4030元/吨、4030元/吨、4440元/吨，价格分别上涨10元/吨、5元/吨、10元/吨、10元/吨、5元/吨、10元/吨，北方矿产开采改善有限，氧化铝厂开工率逐步好转，受限于国产矿复产缓慢，氧化铝现货供应略紧，下游采购意愿较强。

观点逻辑：晋豫地区铝土矿复产进程缓慢，8月进口矿再创新高；矿源供应不足，氧化铝企业开工率下降0.1个百分点至83.41%；海外氧化铝价格高位，进口倒挂，铝厂采购意愿较高。云南铝厂复产完毕，运行产能保持稳定。库存低位，氧化铝现货流通仍偏紧，当周现货价格继续上涨，多重利好发布，情绪转暖。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579