【盘面回顾】周一沪铝主力收于19740元/吨，环比-1.64%，伦铝收于2486美元/吨，环比+0%。氧化铝主力收于4038元/吨，环比-1.67%。

【宏观环境】上周美联储预防式降息50BP下，市场对美联储防衰退信心有所增强，市场风险偏好改善。本周建议关注周五晚间美PCE数据。

【产业表现】截至2024年9月24日，SMM统计电解铝锭社会总库存73.5万吨，国内可流通电解铝库存60.9万吨，较中秋节后（上周三）继续去库0.8万吨。据SMM统计，截至9月23日，国内铝棒社会库存为12.33万吨，较中秋节后（上周三）累库0.20万吨，较去年同期仍高出4.11万吨

【核心逻辑】铝：国内双节补库叠加降息交易，海外库存持续去库，供应端突发扰动，短期偏强。中长期供应充裕，需求增速放缓，上行缺乏基本面支撑。氧化铝：强现实弱预期格局维持。矿石供应仍紧，铝厂对氧化铝补库需求较高，流通现货短缺问题出现显著好转前，正套机会仍有出现可能，价格维持高位震荡的概率较大。

【南华观点】铝：关注1.99-2.05w附近阻力。氧化铝：关注4000-4100附近阻力。