【个人观点】铝：震荡偏强。氧化铝：偏强震荡，震荡空间3800-4100元/吨。

【宏观及政策消息】

离岸人民币兑美元涨至7.06附近，美元指数最低至100.2。

英国央行：以8票对1票的结果将基准利率维持在5.00%不变，将在未来12个月内削减国债持有量1000亿英镑。

【市场动态】

铝：

期货端，9月19日，沪铝2411高开震荡收涨，报收于20130（+205）元/吨，较前一交易日涨1.03%，沪铝加权成交量34.6万手（+95911手），持仓量41.6万手（+4776）。

现货端，9月18日，佛山均价19680（+30）元/吨，补货意愿较弱；华东均价19820（+40）元/吨，去库状态，交投略回暖；中原均价19760（+30）元/吨，成交减弱。铝棒加工费整理，刚需采购为主。

库存：Wind数据，9月18日铝锭社库74.1万吨，较9月12日下降0.6万吨。

观点逻辑：云南铝厂复产完毕，其余地区复产产能有限。旺季到来，铝下游细分领域订单均有不同程度改善，整体开工率提升幅度加大。节前备货，当周铝锭库存下降幅度较大，伦铝库存继续下行。电解铝在产产能处于高位，下游旺季，需求好转，关注政策落地及下游订单改善情况，美联储降息50BP，市场情绪有所好转，商品指数有所企稳，建议偏多思路对待。

氧化铝：

期货端，9月19日，氧化铝2411高开高走，报收于4073（+68）元/吨，较前一交易日涨1.7%，氧化铝加权成交量37.5万手（+17.4万手），持仓量25.8万手（+9981）。

现货端，9月19日，部分地区氧化铝现货价格普涨，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3980元/吨、4005元/吨、4030元/吨、3980元/吨、3990元/吨、4380元/吨，价格分别上涨10元/吨、20元/吨、15元/吨、5元/吨、15元/吨、15元/吨，北方矿产开采改善有限，氧化铝厂开工率逐步好转，受限于国产矿复产缓慢，氧化铝现货供应略紧，下游采购意愿较强。

观点逻辑：晋豫地区铝土矿复产进程缓慢，进口矿价格周内上调。矿源供应不足，氧化铝企业开工率微涨0.03个百分点至83.51%。海外氧化铝价格高位，进口倒挂，铝厂采购意愿较高。云南铝厂复产完毕，需求进一步提升空间有限。库存低位，氧化铝现货流通仍偏紧，当周现货价格继续普涨，商品和有色回暖，偏强运行，震荡区间3800-4100元/吨。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579