铝

原料端，铝土矿短缺导致氧化铝现货仍维持偏紧状态，但云南地区电解铝复产完成，贵州某铝厂复产，电解铝端供应维持高位;消费端，型材、板带等板块开工率持续回升，后续在旺季提振下，下游需求或持续回暖;目前铝棒开工处于低位，铝棒库存本周去库，叠加本周社会库存亦有去库表现，库存拐点或伴随旺季出现。宏观面，市场对美联储9月降息50bp的押注已超60%，有色板块或再度承压运行。预计铝价维持【19000-19800】 区间震荡运行。

关注及风险：国内终端需求情况;电解铝库存情况

氧化铝

供应端，几内亚正值雨季，铝土矿发运效率受影响;国内铝土矿山复产进度缓慢，供应端持续处于偏紧状态。目前现货维持紧缺状态，价格高企。需求端，西南地区电解铝复产顺利，贵州亦有铝厂复产，下游需求处于高位，不过后续增量十分有限。市场后续或逐渐转向交易复产预期，但原料价格抬升以及现货偏紧给予氧化铝下方较强支撑。短期内氧化铝以【3800-4100】高位震荡为主，前期多头可继续持有。

关注及风险：铝土矿进口情况；国内矿山复产进度

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