沪铝主力10合约周三小幅下跌，开盘价19500，收盘价19350，夜盘低位震荡。美联储主席威尔明确表示降息是未来的政策方向，几乎明确9月开启降息；美国7月核心PCE物价指数年率低于预期，同前值一致，月率同预期和前值一致，降息预期增加；美国8月标普全球制造业PMI终值为47.9，低于预期和前值，同时美国8月ISM制造业PMI也低于预期，仍维持在50以下，海外股市回调，恐慌指数飙升，全球经济衰退预期再起。短期内降息预期增加，但全球经济衰退预期再起。基本面上，沪铝供给端趋于平稳，短期内四川虽有限电，但影响不大，整体在产产能仍在高位，产量压力已然存在；沪铝需求端稍有好转，加工业开工率周度环比上升，但幅度有限，还需继续跟踪；社会库存上周止跌反弹，去库节奏中断，叠加社库体量处于近三年同期高位，当下现货流通充裕，库存压力仍较大；结合盘面，价格反弹至两万附近，多头止盈离场，近期有冲高回落之势，预计价格上方压力较大，但结合“金九银十”传统旺季到来，需求预期改善，预计价格下方空间有限。简言之，短期盘面整体情绪偏悲观，预计沪铝主力价格震荡偏弱，关注下方19300-19400支撑情况。