氧化铝

隔夜氧化铝主力合约先跌后涨，持仓量减少，现货升水，基差走强。宏观方面，国家发展改革委、财政部正式出台《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，将安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。供应方面，由于铝土矿偏紧问题的存在，令国内运行产能受到限制，加之进口窗口的关闭，令海外进口的氧化铝价格亦维持高位。需求方面，前期国内电解铝停产检修及技改等冶炼厂区皆逐步起槽恢复生产，对原料氧化铝的需求小幅增长态势。整体来看，氧化铝基本面处于供应相对平衡的状态，现货维持高位运行。技术上，双线位于0轴上方，红柱略走扩。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铝

隔夜沪铝主力合约震荡偏弱运行，持仓量减少，现货升水，基差走强。国际方面，美联储官网公布了最新美联储贴现率会议纪要，会议纪要简述了市场对美联储货币政策的预期，普遍认为9月将降息，可能达到50个基点。国内方面，北京市印发《北京市加力支持设备更新和消费品以旧换新实施方案》，进一步明确将加力支持设备更新和消费品以旧换新的主要措施。国家政策陆续落地，有助四季度消费预期的提升。基本面供给端，由于前期减产检修、技改等厂区逐步复产，国内供应量方面预计将持稳略有增长。需求方面，下游方面得益于宏观政策的友好支持，消费预期提升，令下游订单逐步回暖，为之后消费旺季提前进行备货的情绪提升。整体来看，电解铝供需呈现供给相对充足，需求逐步回暖，预期向好的局面。期权方面，购沽比为0.73，环比-0.0017，期权市场情绪空头加剧，隐含波动率略降。技术上，双线位于0轴下方，绿柱略收敛。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。