沪铝主力合约持仓量为18.32万手，夜盘减仓727手。供应端，云南地区复产完成，贵州某铝厂月底复产，供应维持高位。消费端，型材仍显拖累，板带淡季特征明显，下游整体开工无明显起色；加拿大宣布对我国电动汽车和铝产品征收关税，再度打击我国铝产品出口。目前铝棒开工处于低位，铝水比例持续下调或使后续铝锭库存表现偏弱。而本周铝锭社会库存再度累库，库存拐点仍未出现。虽然近期宏观情绪持续回暖，但铝锭库存表现差强人意，拐点迟迟未现，短期内沪铝或震荡回调，暂时观望，等待逢低做多机会。关注及风险：国内终端需求情况；电解铝库存情况。

氧化铝主力合约持仓量为9.87万手，夜盘增仓4784手。供应端，几内亚正值雨季，铝土矿发运效率受影响，矿价缓慢抬升；国内铝土矿山复产进度缓慢；海外氧化铝厂减产，供应端持续处于偏紧状态。现货端，目前现货维持紧缺状态，现货价格高企。需求端，西南地区电解铝复产顺利，贵州某铝厂计划复产，下游需求处于高位。中期来看，几内亚雨季对我国进口影响或逐渐减弱，叠加国内复产预期，氧化铝近强远弱。市场或逐渐转向交易复产预期，短期内氧化铝维持震荡，单边暂时观望，前期多单可逐步止盈，关注3900支 撑。目前氧化铝正反套机会转换较频繁，跨期套利建议暂时观望。关注及风险：铝土矿进口情况；国内矿山复产进度。

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