观点梳理：今日沪铝主力合约冲高回落，收于19905元/吨，收涨0.03%。供应端电解铝炼厂生产维稳，暂未有规模性减、复产情况，未来贵州、四川等地有部分复产增量预期。需求方面，下游消费尚未有明显改善，目前仍处于淡季阶段，不过金九银十传统旺季即将到来，市场有需求回暖预期，下游多刚需备库为主，工业材及板带企业行业新增订单略有好转，增量主要来源汽车材及3C方面。随着消费旺季“金九银十”的临近，市场信心逐渐增强，下游需求出现回暖的迹象，采购意愿有所增强。上周铝价加速反弹，压制铝锭出库表现，国内电解铝库存的连续下降戛然而止，周末铝锭社库小幅回升，SMM表示，受多因素影响，短期内国内铝锭去库难度或将增大。宏观氛围缓和，铝供需驱动有限，目前下游需求改善尚不明显，短期铝价或在20000元/吨附近震荡调整，逐步由淡季向传统旺季过渡，关注后续需求表现。

（中航期货 0371-65617673）

免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。