观点梳理：今日沪铜冲高回落，主力合约收 74590 元/吨，收跌0.45%。自鲍威尔杰克逊霍尔年会讲话释放重磅鸽派转向信号后，资产价格受到提振，市场情绪偏乐观，但基本被市场所消化，在并未出现更多利好消息前，难以形成更多驱动力量，国内公布的经济数据偏弱，政策刺激预期增加。最近智利铜矿业正处于薪资谈判阶段，不过 Escondida 等铜矿已经达成协议，其他悬而未决的合同影响较为有限。当前国内铜矿现货加工费仍然低位徘徊，后续仍需关注矿端紧张状况是否缓解。目前LME铜库存高位波动，注册仓单和注销仓单变化不大，国内精铜社会库存略有去化，仍需关注去库延续性。前期利好已经有所消化，宏观面缺乏更多指引，LME铜库存仍然维持高位，沪铜上涨乏力，进入调整。

（中航期货 0371-65617673）

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