核心观点：美消费信心指数走高，铝价延续反弹

（1）美国8月份消费者信心指数升至103.38，达到六个月新高，超出预期的100.7。

（2）四川省内持续高温，民用电力增速较大，为应对电力超负荷情况，省内多个行业被要求错峰生产。据SMM目前省内电解铝目前暂无出现实质性减产的情况，截止目前省内电解铝运行总产能94.5万吨左右。

（3）8月27日，铝期货仓单199553吨，较前一日减少1130吨。LME铝库存867225吨，环比下降3725吨。

（4）8月26日，华东地区现货对09合约报贴水100元/吨，环比-10；中原地区现货报贴水200元/吨，环比-10；华南地区贴水185元/吨，环比-10。

（5）LME铝收涨0.51%于2546.5美元/吨。690亿美元国债标售需求强劲，两年期美债收益率转降，美元指数走弱。市场情绪偏暖，VIX盘中走低，美股三大股指整体收涨，铝价延续反弹。基本面上，云南地区电解铝产能达到满产，四川高温天气令电力供应紧张，目前暂无实质性减产。需求端，铝价快速走高后抑制现货采买力度，周度出库量环比走低，现货贴水继续走扩。总体看，宏观降息与软着陆预期令铝价反弹，基本面驱动暂时有限，后续关注四川地区生产变动和金九银十消费兑现情况。

市场研判：2万关口短期存在压力，建议降低仓位，反弹防守区间参考19600-19800。

杨朝舜

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