【个人观点】铝：多头持有，可考虑部分止盈。氧化铝：有库存者可逢高套保。

【宏观及政策消息】

能源局：7月份全社会用电量同比增长5.7%；1-7月，全社会用电量同比增长7.7%。

乘联分会：8月狭义乘用车零售市场约为184.0万辆左右，同比去年下降4.4%，新能源零售预计98.0万辆左右，同比增长36.6%。

美国8月标普全球制造业PMI初值录得48，预期49.6，为8个月来新低。

美国截至8月17日当周初请失业金人数录得23.2万人，预期23万，前值由22.7万人修正为22.8万人。

美联储-施密德：非农修正数据没有改变我对政策的看法；柯林斯：预计很快将开始降息，步伐将循序渐进；哈克：需在9月启动降息进程，不在50BP也不在25BP幅度阵营。宽松周期结束可能使利率维持在约3%水平，失业率可能上升至略低于5%的水平后触顶。

【市场动态】

铝：

期货端，8月22日，沪铝2410低开震荡收涨，报收于19870（+35）元/吨，较前一交易日涨0.18%，成交量15.3万手（-1859手），持仓量18.6万手（+7116）。

现货端，8月22日，佛山均价19590（+110）元/吨，成交谨慎，活跃度下降；华东均价19680（+90）元/吨，流通转多，成交一般；中原均价19600（+110）元/吨，成交较弱。铝棒加工费盘整，成交乏力。

库存：Wind数据，8月22日铝锭社库80.1万吨，较8月19日跌0.5万吨；8月22日铝棒社库11.07万吨，较8月19日跌0.16万吨。

观点逻辑： 9月美联储加息概率大，市场情绪略有回暖，商品指数低迷，风险偏好下降，有色板块有所走弱。云南铝厂复产完毕，其余地区复产产能有限，进口量有所增加。铝线缆企业订单充足，工业铝型材订单略改善，促使下游整体开工率有所回升。当周铝锭库存下降幅度加大，伦铝库存持续下行。电解铝在产产能处于高位，下游需求略有好转，逐步由淡季向传统旺季“金九银十”过渡，电解铝行业节能降碳专项行动计划将产生持续影响，短期对供应端影响较小，关注政策落地情况，整体反弹偏多看待。建议多头持有，可部分止盈。

氧化铝：

期货端，8月22日，氧化铝2409平开宽幅震荡，报收于3969（+2）元/吨，较前一交易日涨0.05%，成交量47.7万手（+45989手），持仓量15.6万手（1593）。

现货端，8月22日，氧化铝现货价格普涨，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3910元/吨、3900元/吨、3935元/吨、3960元/吨、3940元/吨、4285元/吨，价格分别上涨5元/吨、5元/吨、5元/吨、10元/吨、15元/吨、5元/吨，北方矿产开采改善有限，氧化铝厂开工率逐步好转，受限于国产矿复产缓慢，氧化铝现货供应略紧。

观点逻辑：?云南铝厂复产完毕，需求进一步提升空间有限。晋豫地区铝土矿复产进程缓慢，铝土矿供应较紧，国产矿价格坚挺伴随部分区域价格上扬，7月进口矿创新高；氧化铝运行产能有所波动，约8620万吨/年，海外氧化铝价格高位，进口倒挂，铝厂采购意愿较高，印尼铝土矿禁令放松落地仍需时日。氧化铝库存低位，现货流通仍偏紧，现货价格普涨，进口矿量大增，盘面弱势，长期供应问题逐步缓解，关注晋豫地区国产矿复产和印尼铝土矿禁令放松落实情况，有库存逢高套保。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579