日内铝价继续反弹，主力10合约价格周一开盘价19350，收盘价19610。国外方面，美国就业数据及零售数据表现良好，经济衰退担忧缓解，宏观氛围回暖。供给端，国内电解铝供应端基本见顶，未来仅剩贵州、四川等地零星复产增量预期，上方空间有限，产量压力显现。需求端，国内铝下游加工龙头企业开工率较上周回升0.1个百分点至62.2%，与去年同期相比下滑1.5个百分点；分板块来看，周内铝线缆、铝板带箔、铝合金等产品由于处在行业淡季，龙头企业周内大多平稳运行，开工率未见波动，而个别型材企业则反馈3C、新能源汽车相关订单出现增长，推动开工率小幅上移，整体来看，8月处于铝加工行业淡季，订单不足问题持续抑制大部分铝加工企业开工率提升，同时“金九银十”传统旺季即将到来，为未来铝加工行业开工率带来一定增长预期。库存方面，电解铝锭社会库存79.2万吨，较上周四去库1.4万吨。短期盘面整体回暖，沪铝基本面边际稍有好转，下游加工业周度开工率连续两周企稳且微幅反弹，社库小幅去库且回落到80万吨以下，增强去库拐点预期，同时对“金九银十”传统旺季有一定预期，但考虑到当下社库仍处于近三年同期高位，且下游订单虽边际好转但仍不及往年同期水平，因此我们认为短期上方空间有限，继续追高的性价比不高，建议回调接多。