上一交易日SMM铝现货价报18990元/吨，相较前值下跌20元/吨，氧化铝现货价格继续保持平稳。期货方面，沪铝价格继续窄幅震荡，氧化铝早盘走势偏强，夜盘上行乏力，近强远弱格局延续。

海外宏观方面，市场对海外经济表现及货币政策预期反复，美元指数窄幅震荡，但上方压力或仍持续。国内方面，刺激政策仍在加码，积极财政政策以及稳健货币政策基调不变，但政策加码力度以及利多政策兑现仍需等待。

氧化铝方面，开工率上周略有回落，但向上趋势不变，长单执行不足等问题仍存，叠加跨区域补库需求等，现货价格表现坚挺，价格维持在较高水平。而从中期来看，电解铝四季度需求易下难上，仍需关注铝土矿供应情况，在高利润下，近强远弱格局未变。

电解铝方面，贵州铝厂技改后或释放部分产能，但整体增量有限。需求方面，采购及下游开工仍表现一般。国内现货库存虽略有回落，但整体仍处于高位。

综合来看，宏观悲观预期短期内有所缓解，有色金属板块上方压力略有减弱；氧化铝现货偏紧格局暂未改变，但在近期上涨后，期现价差以基本收敛，基本面未有明显变化，且仍维持远月贴水结构，氧化铝进一步向上动能有限。电解铝前期已有快速下跌，且供给约束存支撑，续跌空间不足，但需求端仍未有明显改善，预计仍将震荡调整。

（以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。）