LME上一交易日收于2295，日涨11或0.48%。锭棒库存整体无明显变动但消费环比改善，铝锭库存周内表现稍好，延续下去预期本周或去库接近小2w，8月预期整体不会累库，维持下半年最低库存降至60-70w附近的预期。现货市场方面，铝价大涨多数持货商看涨情绪下坚持挺价，现货市场稳好，但接货方略显畏高，现货贴水持稳；铝棒加工费下跌。成本端，国内氧化铝现货价格持稳，煤价弱势下跌、炭块价格持稳；氧化铝期价在现货相对偏紧支撑下，跟随宏观情绪好转高位继续上涨，周五夜盘收于3850上方，往后看，现货偏紧逐渐缓解，估值偏高下看跌预期仍存。海外现货升水日本转跌，美国转涨；海外成本端欧洲天然气价维持高位，电价低位窄幅波动。

投资策略：前期多头底仓持有，等待库存表现正常化后看实际消费幅度考虑增仓；borrow8-12底仓持有。氧化铝空头关注3850附近的压力，可以考虑择机入场。

风险提示：经济衰退风险。