日内铝价延续回落，主力09合约价格周一开盘价19130，收盘价18895。国外方面，美联储主席鲍威尔表示数据符合要求的情况下最快9月降息，降息预期再度增强，但同时美国数据也让市场感受到经济衰退的危机。国内方面，我国政府持续发声提振国内经济。供给端，国内电解铝运行产能整体持稳，贵州地区待复产产能尚未完成技改，预计复产时间10-11月份左右，短期仍需持续关注四川地区的复产情况，同时产量压力逐步释放，进口亏损收窄，进口通道仍处于关闭状态。需求端，国内铝下游开工维持弱势，部分地区下游放高温假，市场需求依旧疲软，周内铝价出现跌破万九的情况，部分终端建仓补库，但需求总体弱势的情况下，国内铝社库维持累库状态，现货贴水难以收窄。最新社库81.9万吨，较上周四增加1.6万吨，需求淡季之下，下游偏悲观，社库去库不畅，处于近两年高位。短期全球盘面走衰退逻辑，出现恐慌式系统风险，VIX指数飙升，各国股市大跌，盘面情绪偏弱；就铝基本面来看，预计8月份延续偏弱，产量压力显现，下游需求疲软，社库高位且去库不畅，现货充裕之下维持贴水；就盘面来看，经过前期快速大跌，近期铝在有色板块当中的表现相对坚挺，加上价格接近成本线，利润处于近几年低点，因此预计沪铝短期维持震荡偏弱，但上下空间都较为有限，不建议参与近月合约，可逢低入多远月。