【个人观点】铝：适当逢低试多，注意止损。氧化铝： 09合约运行空间3500-3900元/吨，近强远弱，区间操作。

【宏观及政策消息】

7月财新服务业PMI录得52.1，较6月回升0.9个百分点。

中国10年期国债收益率一度跌破2.1%；人民币一度升值700点。

美联储-古尔斯比：联储的职责不是对一个月的就业数据做出反应。联储的政策任务与股市无关。（被问及紧急降息）包括加息和降息在内的选项一直放在台面上；戴利：对9月降息持开放态度；目前未看到就业恶化，7月的就业报告反映出临时裁员和飓风影响，如果仅关注一个点的数据那会容易出错。

全球资产遭遇黑色星期一，日本、韩国、土耳其触发熔断机制；美债2Y波动30BP，与10Y一度结束倒挂；纳指收跌3.4%；比特币一度跌超14%，黄金较日高一度跌近100美元，原油相对抗跌；利率期货基本完全定价美联储9月将降息50BP。

【市场动态】

铝：

期货端，8月5日，沪铝2409低开低走，报收于18895（-325）元/吨，较前一交易日跌1.69%，成交量21.1万手（+49562手），持仓量18.5万手（+2216）。

现货端，8月5日，佛山均价18760（-160）元/吨，挺价惜售，流通收紧，成交一般；华东均价18830（+200）元/吨，观望为主，逢低补库；中原均价18720（-160）元/吨，捂货惜售，刚需成交，贴水90-120元/吨。铝棒加工费整理，走货一般。

库存数据：Wind数据，截至8月5日，中国铝锭社库83.2万吨，较8月1日升1.7万吨，截至8月5日，中国铝棒社库12.69万吨，较8月1日降0.25万吨。

观点逻辑：中美经济数据走弱，市场风险偏好偏低，美联储9月降息概率较大。云南铝厂复产完毕，其余地区仍有少量复产产能。下游开工率继续回落，铝线缆企业订单充足，其余细分行业开工率均有下滑。当周铝锭库存继续上升，伦铝库存仍在相对高位。铝厂运行产能处于高位，下游需求淡季，逐步向“金九银十”过渡，行业政策的发布将产生持续影响，短期对供应端影响较小，关注政策落地情况，继续追空性价比较低，建议适当逢低试多，注意止损。

氧化铝：

期货端，8月5日，氧化铝2409低开低走，报收于3692（-51）元/吨，较前一交易日跌1.36%，成交量22.4万手（+36924手），持仓量75745手（-3879）。

现货端，8月5日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3905元/吨、3880元/吨、3915元/吨、3935元/吨、3925元/吨、4265元/吨，价格均持平。北方矿产开采有所改善，氧化铝厂开工率逐步好转，受限于国产矿复产缓慢，现货仍偏紧。

观点逻辑：？云南铝厂复产完毕，其余地区仍有少量复产，需求进一步提升空间有限。晋豫地区铝土矿复产进程缓慢，铝土矿供应较紧，国产矿价格坚挺，澳洲矿源价格上扬。氧化铝运行产能有所波动，目前逾8600万吨/年，海外氧化铝价格高位，进口倒挂，铝厂采购意愿较高，印尼铝土矿禁令放松落地仍需时日，铝土矿供应预期向好。氧化铝现货流通仍偏紧，现货价格僵持，长期供应问题逐步缓解，关注晋豫地区国产矿复产和印尼铝土矿禁令放松落实情况，期货近强远弱格局持续，区间操作为主。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579