上一交易日SMM铝现货价报18970元/吨，相较前值上涨70元/吨。期货方面，昨日铝价早盘上行，夜盘跳空高开后震荡。海外宏观方面，日本央行加息，美联储继续强化市场9月降息预期，美元指数上方压力加大。国内方面，刺激政策仍在加码，上周央行开启降息，政治局会议政策基调仍保持积极，财政政策将进一步加码，等待利多政策的兑现。供给方面，由于新增产能及复产有限，产量增速维持较低水平，供给预计难有起色。需求方面，采购及下游开工仍表现一般。库存方面，国内现货库存基本持平，去库节奏仍偏慢。氧化铝方面，远期供给宽松预期不断强化，且当前氧化铝行业仍处于高利润状态，远月仍有向下空间。综合来看，供给约束对铝价中期存在支撑，且铝价前期已有较充分回调，短期内续跌动能有所放缓。从短期来看，基本面暂无明显变化，但市场预期有所好转，铝价下方支撑走强。

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