LME上一交易日收于2238，日跌9或0.4%。昨日锭棒延续累库，铝跌价对下游需求提升或有限，继续关注实际消费的恢复，预期8月环比仍略有改善，库存或整体表现为小去库，节奏上大概是上旬累库，下旬开始去库。现货市场方面，铝价大幅下挫激起看跌情绪，持货商加紧出货，跌势趋稳后下游低价补货增多，成交由弱趋稳，现货贴水小幅走阔；铝棒加工费上涨。成本端，国内氧化铝现货价格仍坚挺，期价日盘最低跌至3500附近，后于夜盘再次收涨至3600下方、煤价小幅下跌、炭块价格持稳。海外美国现货升水止跌转涨；海外成本端欧洲天然气价和电价继续上涨。

投资策略：保值性多头19500以下可考虑提高下半年保值比例，警惕8月消费恢复弱的风险；borrow8-12底仓持有。

风险提示：美国降息预期变化、海外消费超预期、8月消费恢复弱于预期。