上一交易日SMM铝现货价报18900元/吨，相较前值下跌260元/吨。期货方面，昨日铝价早盘表现疲弱，夜盘小幅低开后略有上行，收复部分跌幅。海外宏观方面，本周美联储、日本、英国货币政策会议召开在即，市场表现谨慎，关注各国利率决议。国内方面，刺激政策仍在加码，上周央行开启降息，政治局会议政策基调仍保持积极，财政政策将进一步加码，等待利多政策的兑现。供给方面，由于新增产能及复产有限，产量增速维持较低水平，供给预计难有起色。需求方面，采购及下游开工仍表现一般。库存方面，国内现货库存基本持平，去库节奏仍偏慢。氧化铝方面，远期供给宽松预期不断强化，且当前氧化铝行业仍处于高利润状态，远月仍有向下空间。综合来看，供给约束对铝价中期存在支撑，且铝价前期已有较充分回调，短期内续跌动能有所放缓。但氧化铝价格表现偏弱，成本支撑有所下移，铝价短期仍将偏弱运行。

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