核心观点：美国职位空缺高于预期，铝价小幅反弹

主要逻辑：

（1）美国6月JOLTS职位空缺818.4万人，预期800万人，5月前值从814万人修正为823万人。

（2）二季度欧元区GDP环比增长0.3%，超出预期的0.2% ，同比增长0.6%，得益于法国和西班牙经济超预期。

（3）德国经济意外萎缩。德国二季度季调后GDP季环比初值-0.1%，低于预期0.1%，低于前值0.2%。

（4）7月30日，铝期货仓单153806吨，较前一日减少696吨；LME铝库存936625吨，日环比减少3500吨。

（5）7月30日，华东地区现货对08合约报贴水50元/吨，环比-10；中原地区现货报贴水180元/吨，环比+10；华南地区贴水165元/吨，环比-5。

（6）LME铝跌0.40%报2238.0美元/吨。美国6月JOLTS职位空缺高于预期，且5月前值上修，表明劳动力市场仍具韧性，衰退担忧的情绪边际上缓和。欧元区二季度GDP好于预期，不过主要经济引擎德国陷入萎缩，影响中性。基本面上，氧化铝周度运行产能超8400万吨，市场传闻国内北方地区有氧化铝复产，但尚未确认。冶炼端云南地区电解铝产能全面完成复产，国内运行产能达到4334万吨，后续四川内蒙产能还有零星增加，预计涉及产能10-15万吨。需求端处在消费淡季，下游按需接货成交一般，货源宽松下现货维持贴水，铝锭社会库存继续积累。总体看，宏观恐慌情绪边际缓和，沪铝反弹重新触及万九一线。周内仍有多项关键数据和会议等待落地，稍作观望。

市场研判：稍作观望。

金国强

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