LME上一交易日收于2247，日跌34或1.49%。昨日锭棒均转为累库，表明当前实际消费维持弱势，但部分板块有好转仍预计8月消费环比略有改善，库存或整体表现为小去库，节奏上大概是上旬累库，下旬开始去库。现货市场方面，华南转累库实际出货仍偏多，而铝价再次下跌下游看跌情绪下采购积极性不足，现货贴水小幅走扩，华东持稳；铝棒加工费持稳。成本端，国内外氧化铝现货价格持稳，期价跌至3600下方——在基本面无消息扰动下，沪铝大跌后进一步打压氧化铝利润或主因、煤价和炭块价格持稳。海外现货升水持稳；海外成本端欧洲天然气价和电价上涨。

投资策略：保值性多头19500以下可考虑提高下半年保值比例，警惕8月消费恢复弱的风险；borrow8-12底仓持有。

风险提示：美国降息预期变化、海外消费超预期、8月消费恢复弱于预期。