氧化铝

隔夜氧化铝主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。宏观方面，发改委、财政部：统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。基本面上，原料端，几内亚进入雨季对铝土矿进口量方面的影响将逐步显现，国内铝土矿暂未见更进一步的全面复产消息，铝土矿方面仍然维持偏紧态势。氧化铝方面，国内云南、内蒙华云3期及四川技改项目陆续复产投产，令氧化铝供给方面逐步增长，随着前期电解铝厂的逐步复产、新增产能的加入，使氧化铝基本面出现供需双增局面，现货价格高位震荡运行。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铝

隔夜沪铝主力合约震荡走强，持仓量减少，现货升水，基差走弱。国际方面，美国第二季度实际GDP年化季环比初值为2.8%，高于市场预期的2%，前值为1.4%。美国在高息环境下，经济表现出一定韧性，经济有望实现软着陆。国内方面，发改委、财政部：统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。基本面，供应方面，前期检修电解铝厂陆续复产，新增产能通电起槽，电解铝供给量相对充足，需求方面，由于淡季临近等原因，下游铝材开工率出现下滑，现货成交偏清淡，下游拿货积极性不高，终端消费方面，由于国家宏观政策方面特别国债进一步对消费行业进行投放加码，消费预期方面有所转暖。综上，电解铝短期出现供强需弱的局面，基本面长期因政策加码预期有所转好。期权方面，购沽比为1.25，环比-0.07，期权市场情绪偏多，隐含波动率略降。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。