上一交易日SMM铝现货价报19010元/吨，相较前值下跌190元/吨。期货方面，昨日铝价早盘大幅走弱，夜盘震荡运行。海外宏观方面，美国二季度GDP及核心PCE数据均超预期，但9月降息预期仍较强，而非美货币近期表现偏强，美元或延续震荡。国内方面，昨日央行意外进行“非常规”MLF调整，多家大行存款利率下调，同时加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，刺激政策仍在加码。供给方面，由于新增产能及复产有限，产量增速持续持续下滑，供给预计难有起色。需求方面，成交及下游开工仍表现一般，淡季因素下短期或继续平淡。库存方面，国内现货库存小幅回落，去库节奏仍偏慢。氧化铝方面，远期供给宽松预期仍较为明确，但近月合约受到现货支撑，近强远弱格局将持续。综合来看，供给约束对铝价中期存在支撑，但近期有色金属全线走弱，且下行趋势仍较为明确，短期或延续弱势。

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