【个人观点】铝：短期观望，企稳后关注多头机会。氧化铝： 09合约运行空间3600-3900元/吨，区间操作。

【宏观及政策消息】

发改委等五部门印发《电解铝行业节能降碳专项行动计划》。

上海地区、北京地区部分银行已开始下调房贷利率，首套房贷利率降至3.4%，二套房贷利率低至3.6%。

【市场动态】

铝：

期货端，7月24日，沪铝2409高开窄幅波动，报收于19320（+30）元/吨，较前一交易日涨0.16%，成交量15.8万手（-3798手），持仓量23.3万手（-6244）。

现货端，7月24日，佛山均价19100（-100）元/吨，流通充裕，接货谨慎，成交一般；华东均价19200（-90）元/吨，刚需采购为主；中原均价19080（-110）元/吨，库存增加，零星成交。铝棒加工费回落，成交稀少。

进口数据：6月份国内原铝进口量12.11万吨，环比下降23.26%，同比增长35.65%。

观点逻辑：经济数据较弱，市场风险偏好降低，商品持续下行。云南铝厂复产基本完毕，全国电解铝开工率约96.5%，6月进口量环比下滑明显。下游开工率略有回升，除铝杆线企业订单充足外，其余细分市场需求均有不同程度下降。铝锭库存微降，伦铝库存仍在相对高位。总体电解铝供应高位，下游处于传统淡季，需求下滑，而降碳政策将对行业造成深远影响，目前《电解铝行业节能降碳专项行动计划》发布，长期供给端扰动或将增加，关注政策变动，短期盘面震荡偏弱，短期观望，关注企稳后多头机会。

氧化铝：

期货端，7月24日，氧化铝2409低开高走，报收于3717（+62）元/吨，较前一交易日涨1.7%，成交量20.3万手（+19239手），持仓量10.1万手（+5975）。

现货端，7月24日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3905元/吨、3885元/吨、3920元/吨、3935元/吨、3925元/吨、4270元/吨，价格持平。北方矿产开采有所改善，氧化铝厂开工率逐步好转，仍受限于铝土矿供给。

观点逻辑：云南铝厂复产基本完毕，氧化铝需求进一步提升空间寥寥。晋豫地区铝土矿复产进程缓慢，铝土矿供应较紧，国产矿价格高位坚挺；氧化铝运行产能仍在逐步恢复，目前逾8600万吨/年，海外氧化铝价格高位，进口倒挂，铝厂采购意愿较高，尼铝土矿禁令放松落地仍需时日，铝土矿供应预期向好。氧化铝供应宽松局面未至，现货流通偏紧，现货价格坚挺，长期供应问题逐步缓解，关注晋豫地区国产矿复产和印尼铝土矿禁令放松落实情况，近月运行空间3600-3900元/吨，区间操作。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579