【个人观点】铝：短期观望，企稳后关注多头机会。氧化铝：关注远月空头机会，09合约运行空间3600-3900元/吨，区间操作。

【宏观及政策消息】

业内预测下半年存量房贷利率下调将提上议程。

财政部：2024年上半年，全国一般公共预算收入同比下降2.8%；证券交易印花税同比下降54%。

中国央行：将7天期逆回购利率、常备借贷便利利率、一年期和五年期LPR下调10个基点。

【市场动态】

铝：

期货端，7月22日，沪铝2409高开宽幅震荡收跌，报收于19450（-165）元/吨，较前一交易日跌0.84%，成交量15.9万手（-321手），持仓量23.9万手（+3782）。

现货端，7月22日，佛山均价19330（-20）元/吨，库存去化，成交好转；华东均价19410（-80）元/吨，库存增加，成交好转；中原均价19340（-50）元/吨，按需补库，采购平淡。铝棒加工费整理，成交稀少。

重要数据：1、Wind数据，7月22日，铝锭社会库存79.1万吨，较7月18日下降0.8万吨。 2、Wind数据，7月22日，铝棒社库13.31万吨，较7月18日降0.65万吨。

观点逻辑：经济数据较弱，市场风险偏好降低，商品持续下行。云南铝厂复产基本完毕，全国电解铝开工率约96.5%。下游开工率略有回升，除铝杆线企业订单充足外，其余细分市场需求均有不同程度下降。铝锭库存微降，伦铝库存仍在相对高位。总体电解铝供应高位，下游处于传统淡季，需求下滑，而降碳政策将对行业造成深远影响，长期供给端扰动或将增加，关注政策变动，短期盘面震荡偏弱，短期观望，关注企稳后多头机会。

氧化铝：

期货端，7月22日，氧化铝2409低开低走，报收于3679（-34）元/吨，较前一交易日跌0.92%，成交量27.2万手（+12849手），持仓量94945手（+530）。

现货端，7月22日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3905元/吨、3885元/吨、3920元/吨、3935元/吨、3925元/吨、4270元/吨，山东价格涨5元/吨，其余地区价格持平。北方矿产开采有所改善，氧化铝厂开工率逐步好转，仍受限于铝土矿供给。

观点逻辑：云南铝厂复产基本完毕，氧化铝需求进一步提升空间寥寥。晋豫地区铝土矿复产进程缓慢，铝土矿供应较紧，国产矿价格高位坚挺；氧化铝运行产能仍在逐步恢复，目前逾8600万吨/年，海外氧化铝价格高位，进口倒挂，铝厂采购意愿较高，尼铝土矿禁令放松落地仍需时日，铝土矿供应预期向好。氧化铝供应宽松局面未至，现货流通偏紧，现货价格稳中有升，长期供应问题逐步缓解，关注晋豫地区国产矿复产和印尼铝土矿禁令放松落实情况，关注远月布空机会。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579