【个人观点】铝：短期观望，企稳后关注多头机会。氧化铝：关注远月空头机会，09合约运行空间3600-3900元/吨，区间操作。

铝：风险偏好较低，需求淡季持续。

1、经济数据较弱，市场风险偏好降低，商品持续下行。

2、云南铝厂复产基本完毕，全国电解铝开工率约96.5%。

3、下游开工率略有回升，除铝杆线企业订单充足外，其余细分市场需求均有不同程度下降。

4、当周铝锭库存再度小幅上升，伦铝库存仍在相对高位。

5、总体电解铝供应高位，下游处于传统淡季，需求下滑，而降碳政策将对行业造成深远影响，长期供给端扰动或将增加，关注政策变动，短期盘面震荡偏弱，短期观望，关注企稳后多头机会。

氧化铝：云南复产完毕，现货升水盘面。

1、云南铝厂复产基本完毕，氧化铝需求进一步提升空间寥寥。

2、晋豫地区铝土矿复产进程缓慢，铝土矿供应较紧，国产矿价格高位坚挺；氧化铝运行产能仍在逐步恢复，目前逾8600万吨/年，海外氧化铝价格高位，进口倒挂，铝厂采购意愿较高，尼铝土矿禁令放松落地仍需时日，铝土矿供应预期向好。

3、氧化铝供应宽松局面未至，现货流通偏紧，现货价格稳中有升，长期供应问题逐步缓解，关注晋豫地区国产矿复产和印尼铝土矿禁令放松落实情况，关注远月布空机会。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579