上一交易日SMM铝现货价报19760元/吨，相较前值下跌30元/吨。期货方面，昨日铝价继续震荡走弱，但跌幅略有缩窄。海外宏观方面，昨日美元指数受日元走强的影响，回落至103.6附近。叠加降息预期维持高位，美元上方压力持续。国内方面，上半年经济数据显示内需仍有待巩固，关注政策加码情况。供给方面，6月受云南复产的影响，产量乐观，但后续难有进一步增长空间，产量增速持续放缓。需求方面，成交及下游开工仍表现一般，淡季因素下短期或继续平淡。但中期来看仍有积极因素。库存方面，现货库存略有回落，上期所库存抬升，去库节奏仍偏慢。氧化铝方面，印尼可能放松铝土矿出口强化了市场对原料供给转向宽松的预期，叠加国产矿远期复产预期仍存，近月合约虽然受到现货支撑，但远月合约上方压力偏强。综合来看，电解铝供给约束明确，下方支撑仍存。但当前现实需求仍较为疲弱，铝价短期承压。

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