【个人观点】铝：企稳后关注多头机会。氧化铝：关注远月空头机会，09合约运行空间3600-3900元/吨，区间操作。

【宏观及政策消息】

财政部7月24日将发行550亿元30年期超长期特别国债。

美联储-威廉姆斯：未来几个月可能需要降息，各种通胀指标都在朝正确方向发展，将在7-9月期间获得更多数据；巴尔金：确信美联储将在7月政策会议上讨论将通胀描述为高企是否仍然适合；理事沃勒：降息的时机越来越近，幅度仍然是一个悬而未决的问题。褐皮书：美国经济略有增长通胀降温，未来六个月经济增长预期放缓。

【市场动态】

铝：

期货端，7月17日，沪铝2409低开收跌，报收于19740（-120）元/吨，较前一交易日跌0.6%，成交量16.6万手（+9921手），持仓量22.2万手（+1283）。

现货端，7月17日，佛山均价19610（0）元/吨，持货商挺价，成交向好；华东均价19760（-20）元/吨，按需采购，需求疲软；中原均价19670（-20）元/吨，按需补库，成交不畅。铝棒加工费整理，成交稀少。

观点逻辑：美通胀下降超预期，9月降息概率较大，美元指数持续下行；云南铝厂自3月开启复产，全国电解铝运行产能持续上升，开工率约96.5%，复产接近尾声；下游除铝杆线企业保持较高需求量外，其余细分领域均有所下降；当周铝锭库存微降，伦铝库存仍在相对高位，有所下滑；总体电解铝供应量增幅空间有限，下游处于传统淡季，市场风险偏好较低，一定程度限制期价，而降碳政策将对行业造成深远影响，长期供给端扰动或将增加，另外本周重要会议举行，关注政策变动，短期盘面震荡调整，关注盘面企稳后低多机会。

氧化铝：

期货端，7月17日，氧化铝2409低开冲高回落，报收于3729（-14）元/吨，较前一交易日跌0.37%，成交量17.6万手（-69669手），持仓量92716手（-866）。

现货端，7月17日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3900元/吨、3885元/吨、3915元/吨、3935元/吨、3925元/吨、4265元/吨，价格均持平。北方矿产开采有所改善，氧化铝厂开工率逐步好转，仍受限于铝土矿供给。

观点逻辑：全国电解铝厂复产完毕在即，对氧化铝需求进一步提升空间寥寥。晋豫地区铝土矿复产进程缓慢，铝土矿供应较紧，国产矿价格高位坚挺；氧化铝运行产能仍在逐步恢复，目前逾8600万吨/年，海外氧化铝价格高位，进口倒挂，铝厂采购意愿较高，印尼政府考虑放松铝土矿禁令，落地时间仍待观察。氧化铝供应宽松局面未至，现货流通偏紧，现货价格略有上升，长期供应问题或逐步缓解，关注晋豫地区国产矿复产和印尼铝土矿禁令放松落实情况，期货近强远弱格局，09合约运行空间3600-3900元/吨，区间操作，关注远月空头机会。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579