上一交易日SMM铝现货价报20040元/吨，相较前值上涨40元/吨。期货方面，昨日铝价继续走势偏弱，收于20000下方。海外宏观方面，美联储主席偏鸽派发言继续强化市场对9月降息预期，但前期已有较充分定价，对美元指数新增利空有限。国内方面，上半年经济数据显示内需仍有待巩固，关注政策加码情况以及三中全会。供给方面，产量增速持续放缓，短期内难有增长空间。需求方面，成交及下游开工仍表现一般，淡季因素下短期或继续平淡。但中期来看仍有积极因素。库存方面，现货库存略有回落，去库节奏仍偏慢，但累库压力有限。氧化铝方面，印尼可能放松铝土矿出口强化了市场对原料供给转向宽松的预期，叠加国产矿远期复产预期仍存，近月合约虽然受到现货支撑，但远月合约上方压力偏强。综合来看，电解铝供给约束明确，紧平衡格局延续，铝价下方支撑仍存。但短期内市场对需求端仍偏谨慎，铝价向上动能仍需等待。

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