【个人观点】铝：运行区间20000-21000元/吨，企稳后关注多头机会。氧化铝：关注远月空头机会，09合约运行空间3600-3900元/吨，区间操作。

【宏观及政策消息】

统计局：上半年国内生产总值616836亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%。

统计局：6月份，规上工业增加值同比实际增长5.3%；社零总额同比增长2.0%。1-6月份，全国房地产开发投资同比下降10.1%。

美国共和党正式提名特朗普为党内总统候选人，后者挑选俄亥俄州参议员JD Vance作为其副总统的候选人。

美联储-鲍威尔：近期通胀的下降增强了人们的信心。随着时间的推移，非常担心赤字问题。古尔斯比：担心随着通胀下降政策会变得过于严格，降息将很快得到保证；戴利：愈发有信心通胀正回到目标，预计未来一段时间会有政策调整。

【市场动态】

铝：

期货端，7月15日，沪铝2409高开低走，报收于19970（-80）元/吨，较前一交易日跌0.4%，成交量11.7万手（-17031手），持仓量20.4万手（+6241）。

现货端，7月15日，佛山均价19830（+30）元/吨，去库较好，成交向好；华东均价20030（+30）元/吨，采购意愿弱，交投不佳；中原均价19930（+20）元/吨，按需补库，成交不畅，贴水90-110元/吨。铝棒加工费陆续下调，出货乏力。

重要数据：1、Wind数据，7月15日，铝锭社会库存78.6万吨，较7月11日减0.1万吨。 2、Wind数据，7月15日，铝棒社库14.36万吨，较7月11日降0.17万吨。

观点逻辑：美通胀下降超预期，9月降息概率较大，美元指数持续下行；云南铝厂自3月开启复产，全国电解铝运行产能持续上升，开工率约96.5%，复产接近尾声；下游除铝杆线企业保持较高需求量外，其余细分领域均有所下降；当周铝锭库存微降，伦铝库存仍在相对高位，有所下滑；总体电解铝供应量增幅空间有限，下游处于传统淡季，市场风险偏好较低，一定程度限制期价，而降碳政策将对行业造成深远影响，长期供给端扰动或将增加，另外本周重要会议举行，关注政策变动，短期盘面震荡调整，关注盘面企稳后低多机会。运行区间20000-21000元/吨，企稳后关注多头机会。

氧化铝：

期货端，7月15日，氧化铝2409高开宽幅震荡，报收于3713（+53）元/吨，较前一交易日涨1.45%，成交量32.5万手（+13.5万手），持仓量86938手（+5449）。

现货端，7月15日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3900元/吨、3885元/吨、3915元/吨、3935元/吨、3925元/吨、4265元/吨，价格均持平。北方矿产开采有所改善，氧化铝厂开工率逐步好转，受限于铝土矿供给。

观点逻辑：全国电解铝厂复产完毕在即，对氧化铝需求进一步提升空间寥寥。晋豫地区铝土矿复产进程缓慢，铝土矿供应较紧，国产矿价格高位坚挺；氧化铝运行产能仍在逐步恢复，目前逾8600万吨/年，海外氧化铝价格高位，进口倒挂，铝厂采购意愿较高，印尼政府考虑放松铝土矿禁令，落地时间仍待观察。氧化铝供应宽松局面未至，现货流通偏紧，现货价格略有上升，长期供应问题或逐步缓解，关注晋豫地区国产矿复产和印尼铝土矿禁令放松落实情况，期货近强远弱格局，09合约运行空间3600-3900元/吨，区间操作，关注远月空头机会。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579