【个人观点】铝：运行区间20000-21000元/吨，企稳后关注多头机会。氧化铝：运行区间3600-3950元/吨，空头可考虑部分止盈，剩余继续持有。

【宏观及政策消息】

证监会：7月11日起暂停转融券业务，存量合约可展期至9月底了结；上调融券保证金至100%，私募基金参与不得低于120%。

中国6月PPI同比下降0.8%；6月CPI同比上涨0.2%。

北约峰会公报草案：愿意与俄罗斯保持沟通渠道。将在盟国同意并满足条件的情况下邀请乌克兰加入北约。

美联储主席鲍威尔：缩减资产负债表还有很长的路要走，中性利率至少在短期内已上升。

【市场动态】

铝：

期货端，7月10日，沪铝2408低开低走，报收于20100（-360）元/吨，较前一交易日跌1.76%，最低至19950元/吨，成交量18.2万手（+56736手），持仓量16.2万手（-4708）。

现货端，7月10日，佛山均价20120（-20）元/吨，戳货积极，成交向好；华东均价20210（-80）元/吨，补货意愿好转，成交回暖；中原均价20090（-80）元/吨，按需补库，成交不畅，贴水140-180元/吨。铝棒加工费增减互现，成交不畅。

重要数据：1、Wind数据，7月8日，铝锭社会库存79.2万吨，较7月4日增1.8万吨。 2、Wind数据，7月8日，铝棒社库14.59万吨，较7月4日涨0.77万吨。

观点逻辑：美国经济数据偏弱，降息预期回升，打压美元指数；云南铝厂自3月开启复产，全国电解铝运行产能持续上升，开工率约96.5%，复产接近尾声；下游除铝杆线企业保持较高需求量外，其余细分领域均有所下降；当周铝锭库存再度上升，伦铝库存仍在相对高位；总体电解铝供应量逐步增加，下游处于传统淡季，市场风险偏好较低，一定程度限制期价，而降碳政策将对行业造成深远影响，长期供给端扰动或将增加，关注其落实情况，短期盘面震荡，关注盘面企稳后低多机会。运行区间20000-21000元/吨，企稳后关注多头机会。

氧化铝：

期货端，7月10日，氧化铝2408低开大幅下挫，报收于3731（-131）元/吨，较前一交易日跌3.39%，成交量13.3万手（+5511手），持仓量40658手（+961），夜盘再度大跌。

现货端，7月10日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3900元/吨、3880元/吨、3905元/吨、3935元/吨、3925元/吨、4255元/吨，价格均持平。北方矿产开采有所改善，近期氧化铝减复产并存，月底前呈现增加态势，而现货偏紧局面延续。

观点逻辑：全国电解铝厂复产接近尾声，对氧化铝需求进一步提升空间有限；晋豫地区铝土矿复产进程缓慢，铝土矿供应较紧，国产矿价格上扬；氧化铝运行产能仍在逐步恢复，7月初达8535万吨/年，海外氧化铝价格高位，进口倒挂，西南氧化铝复产受限，铝厂采购意愿较高；氧化铝供应宽松局面未至，现货流通偏紧，短期现货价格有所支撑，长期供应问题或逐步缓解，关注晋豫地区国产矿复产情况和印尼铝土矿禁令变动，运行区间3600-3950元/吨，空头可考虑部分止盈，剩余继续持有。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579