核心观点：棒锭库存环比积累，美元反弹铝价震荡偏弱

主要逻辑：

（1）法国二轮选举意外爆冷，没有政党获绝对多数席位，出现了“悬浮议会”的局面，法国财政担忧上升，债市继续面临挑战。

（2）据上海金属网，日本铝买家已同意在2024年第三季度为原铝发货支付比上一季度低8%的溢价，为每吨118至119美元。与上一季度每吨128美元的溢价相比，在溢价连续两个季度上涨之后，第三季度商定的溢价下降7-7.8%。

（3）据SMM，6月份国内电解铝产量355.3万吨，同比增长5.56%。6月份云南待复产产能已基本全数投入生产，内蒙华云三期部分产能也已起槽达产，6月国内电解铝运行产能持续走高。6月底国内电解铝运行产能约为4324.8万吨。

（4）7月8日，SMM铝锭社会库存79.1万吨，环比上周四累库1.8万吨；铝棒社会库存0.68万吨，环比上周四累库0.68万吨。

（5）7月8日，铝期货仓单150573吨，较前一日减少1877吨；LME库存994175吨，日环比减少5550吨。

（6）7月8日，华东地区现货对07合约报贴水50元/吨，环比持平；中原地区现货报贴水180元/吨，环比+10；华南地区贴水220元/吨，环比+35。

（7）LME铝跌0.41%报2529.0美元/吨。美国方面，市场等待本周美国CPI和鲍威尔国会听证。欧洲方面，凌晨2点法国议会第二轮选举意外爆冷，“悬浮议会”的局面令财政担忧上升，美元指数昨日尾盘反弹，整体收涨0.13%于105。基本面上，目前晋豫剩余停产国产矿无明确的复产计划，国产矿产量同比继续下滑16%。6月氧化铝运行产能8324万吨，预计7月增加100万吨，氧化铝供需偏紧格局将有一定缓和。电解铝方面，云南待复产产能已基本全数投入生产，6月底运行产能已接近4325万吨。需求端逐渐进入消费淡季，现货交投情绪平淡，各地升水表现分化，周一铝锭库存继续积累1万吨。总体看，基本面驱动不明显，短期受国内宏观情绪低迷及欧洲政治风险影响反弹受阻，短期铝价震荡，压力区间参考20500-20600，支撑区间参考20100-20200。

市场研判：观望或震荡操作，压力区间参考20500-20600，支撑区间参考20100-20200。

金国强

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