宏观面：宏观面偏多。国外方面，上周五晚上公布的美国6月非农数据小幅超预期，但较上月数据小幅走低，同时美国6月失业率录得4.1%，超预期和前值，为2021年11月以来新高，降息预期再起，美元指数回落。国内方面，7月重要会议在即，经济复苏预期犹在。

基本面：供给端，国内电解铝运行产能缓慢上升，云南、四川及贵州等地区仍有部分产能待复产，但大部分都已完成复产，后期运行产能上升空间有限。需求端，下游铝加工及终端需求进入淡季，开工率延续疲软，新增订单不佳，下游接货积极性不高，观望态度明显，虽然周中现货和盘面均小幅上涨，现货贴水有所收敛，但仍维持贴水状态，周度环比小幅累库，社库去库不畅。

总结：基本面上，沪铝延续偏弱，复产产能逐步反应到产量数据，但下游需求淡季，加工业开工率疲软，终端订单不佳，贸易商观望情绪较浓，现货持续贴水，社库去库不畅。盘面在经过前期高位回调之后，随着近期宏观情绪回暖，预计下方空间有限，短期铝价或区间震荡，主力08价格运行区间在20200-20650之间，建议短期波段操作，做好风险控制，警惕宏观事件冲击。