日内铝价冲高回落，主力08合约价格周三开盘价20530，收盘价20420。近期，海外宏观情绪稍有缓和；国内6月PMI落地，7月重要会议在即，市场悲观情绪缓和。

供给端，国内电解铝的运行产能约为4310万吨，增量主要来自云南地区的复产以及内蒙古新增产能部分槽子的顺利投产，截止目前内蒙古华云三期通电电解槽已经达到70多台，企业表示进展顺利，前期估计先投产一部分，剩余部分等待绿电配套。

需求端，国内铝下游开工呈现下滑态势，其中铝型材及幕墙板等建材市场受建筑行业进入淡季开工持续下滑，汽车及光伏方面新增订单也较差，企业排产宽松，另外据获悉，近期河南部分地区环保督察，导致部分铝加工企业出现减产的情况，整体来看，国内铝下游需求呈现疲软态势，铝锭社会库存去库不畅，现货持续贴水扩大。

事件端，山西氧化铝氧化铝厂普遍面临赤泥库容不足的问题，叠加近两年赤泥库新审手续办理并不顺畅，预计会对后续氧化铝冶炼带来影响，短期会助长氧化铝盘面情绪，并对铝价带来影响。最新社库76.8万吨，较周一累库0.6万吨，社库去库不畅。

简言之，预计沪铝主力08合约价格短期震荡运行，基本面偏弱格局未改，现货持续贴水，社库去库不畅，短期关注上方20650的压力，可择高短空，建议做好风险控制，警惕地缘风险。