上一交易日SMM铝现货价报20150元/吨，相较前值上涨30元/吨。期货方面，上周铝价先下后上，仍在区间内运行。海外宏观方面，非美货币弱势对美元形成支撑，但美联储降息预期再度抬升，美元短期内进一步向上动能或减弱。国内方面，经济数据整体表现一般，仍需关注后续政策加码空间，关注本月中旬三中全会。供给方面，云南复产及内蒙古增产仍在持续，但整体增量有限，且电解铝产能天花板明确，产能约束仍难以改变。需求方面，成交及下游开工仍表现一般，但终端家电、地产等均积极政策仍有待发酵。库存方面，现货库存去库较慢，上期所库存略有抬升，LME库存持续下滑但处偏高水平，库存压力略超预期。综合来看，短期内需求担忧增加，市场预期仍谨慎，近期价格或延续震荡修复格局。但从中期来看，宏观面及基本面利多仍存，下方支撑较为明确，向上趋势仍未改变。

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